信贷虚增不超10天量贷款释放回暖信号
又是一个天量数据!
3月份,新增贷款达到1.89万亿元,创下了单月信贷增长的历史纪录。这一数字让此前所有的市场预期都黯然失色,没有人想到自去年11月份信贷高幅反弹以来,会连续5个月保持节节攀升态势。迄今,今年一季度信贷新增已经达到4.58万亿元,完成去年全年信贷计划的93%。
是什么在支撑天量的信贷数据?可喜的数据背后预示着经济的反弹复苏,还是另有隐情?“脱笼而出”的贷款主要投向了实体经济还是大量屯留于银行?
可以看到的数据是,与2、3月初出现的“月末高增、月初下滑”趋势不同,4月份的前10天,四大银行的信贷增长基本维稳,商业银行人士评论,贷款有“人为冲高”成分,但总量不会超过1000亿元。
另外需要看到,M2大幅跳涨的同时,与M1的喇叭口正在缩减,说明实体经济的活跃程度开始在大量的政府投资项目带动下出现回升迹象。
信贷虚增不多
自2009年以来,商业银行的信贷增长已经连续3个月超过万亿,分别达到1.62万亿、1.07万亿、1.89万亿。一季度,整个信贷增长达到4.58万亿元,自去年11月份信贷规模限制取消以来,五个月的信贷投放已经超过5.8万亿元。
是什么在支撑信贷天量增长?
商业银行人士告诉记者,这5个月的情况不尽相同。
去年11-12月份,信贷规模取消伊始,信贷的突飞猛进,主要来自前期信贷规模严控时被抑制的信贷需求的释放。其时,商业银行前期囤积的大批已有项目,成为信贷冲锋的主要落脚点,而冲锋的主力来自四大国有银行。
另外,不容忽视的是,在各有关部门要求加大信贷对“保增长”的支持力度的呼吁下,在政策性金融不足甚至缺位的情况下,国有银行成为“社会责任”的主要承担 者。在有效信贷需求不足的情况下,为达到贷款规模与风险控制之间的平衡,部分商业银行从去年11月份开始,大量借助票据融资力挺贷款规模。
今年1至2月份票据融资占比更加登峰造极,分别达到6247.15亿元和4883.57亿元,占当月新增贷款规模的38%和45%。
但是这种情况并没有得以继续。信贷控制的放开和货币供应量的大幅增长,直接导致了票据贴现利率的直线走低,甚至倒挂于同期定期存款利率,票据套利空间出现。票据虚增、做大贷款规模成为现实。
2月初、3月初,国有商业银行的信贷不同程度地出现了信贷余额“负增现象”,被业内戏称为“窟窿”,亦印证了信贷虚增的存在。
3月份,信贷在虚增吗?天量数据背后是否隐含着更多规模的水分?
某国有大型商业银行人士告诉记者,一季度除工行信贷增长超过6000亿元外,其余三大银行均在5200亿-5800亿元之间。截至4月10日,部分国有银行的信贷余额略有下降,但相较3月初的程度有所缓和。
某国有银行公司业务部人士告诉记者,该行的余额下降约为100亿元,根据经验估算,市场最多可挤出水分约为1000亿元。
贷款虚增主要是由于目前考核压力,而贷款虚增可以操作则是基于现在的“时点考核”制度。
银行人士告诉记者,银行对企业综合授信和完成信贷审批后,企业可以通过月底增加提款等方式帮助商业银行冲高月底时点数字,在月初归还,而企业为此支付的利息损失则由商业银行通过其他业务收费减免等予以补偿。
但商业银行人士告诉记者,之所以说3月份水分减少,来自两方面原因:一是,1、2 月份信贷虚增主要来自纯粹的融资性票据的增长,而3月份在监管严查和各商业银行票据规模控制之下,票据签发趋于谨慎;二是,目前不少大型银行实行审贷分 离,贷款权限上收,放款与审批分属两个不同的部门,在一定程度上对信贷的虚增产生了抑制。
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