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经济引擎更替下的投资机会(新闻)

发布时间:2021-11-18 00:15:24 阅读: 来源:玻璃钢厂家

经济引擎更替下的投资机会

经济引擎更替下的投资机会 更新时间:2010-5-11 0:07:48   第1页第2页  《基金周刊》:去年下半年以来,一些具有新经济概念的中小盘股相当活跃,而一些市场公认的大盘蓝筹股却持续低迷。在这轮股市调整后,这一情况会发生转换吗?  黄敬东:未来中国的大背景是经济转型,从公司到行业的盈利模式会发生根本性的转变。中国的城市化、重工业化进程目前已进入高峰期,他们是拉动传统产业增长的主要推动力。因此,传统行业的盈利增长目前处于一个高位,未来行业的盈利向下走的概率较大。从美国股市来看,传统行业的平均PE长期定位在10-15倍;而纳斯达克市场生物制药公司的PE可能较长时间定位在100倍以上。未来对中国传统行业的估值可能不应过度拘泥于PE和PB。  目前,国家正在大力强调经济结构转型,原来那种重视土地、资金、人力等资本投入来获取回报的模式必须转变。在中国经济转型过程中,新兴产业将会出现很多拥有新盈利模式的伟大的公司。在这种情况下,投资者应该更关注那些轻资产、更有成长性的行业。在这个大背景下,我们应该更多地关注新兴行业。  我倾向于今年要用PEG指标来选择股票,选择企业更多是要看其成长性,高成长可以享受高溢价,PEG在1-1.2左右的公司就会进入我们的投资视野。目前,创业板中符合上述条件能够进入我们投资视野的上市公司占比不到20%。  至于大小盘风格转换,未来一段时间内,如果政策没有大的变化,市场这种“大盘股冷,小盘股热”的格局仍有望延续,因为大股票很多都是周期性股票。在宏观调控刚开始时,银行、煤炭、钢铁、有色等周期性行业肯定要回避。因为不管它的估值有多便宜,它未来会承受很大的政策压力。  我认为,今年上半年,市场的偏好不会向大股票转,也不会向周期性行业转。市场风格转换不会是“大盘股涨,小盘股跌”的形式,更可能的当大小股票同时调整时,大股票调整的幅度小一些。而在上涨过程中完成风格转换则需要满足以下两个条件之一:一是宏观经济调控的方向发生转变,从担心过热变为担心通缩;二是中小盘股的高估值现象十分严重。就目前的基本面来看,市场还不支持风格转换。  黄鑫:近来非周期板块和中小市值公司加速上涨,我认为主要是由于在政府对地产超预期的调控下,机构的调仓和避险行为所致。因为虽然部分非周期行业未来的成长较为确定,但在正常情况下较难支持如此高的估值水平。随着09年年报和今年1季度的披露,目前热点板块未来走势会分化的很严重。我们可以看到,由于某高档白酒公司的报表较差,引发了整个白酒行业的调整,所以即使是消费行业,只要业绩达不到预期,再多的故事也仅仅是故事而已。现在市场热情很高的低碳、医药、IT等行业,其中也不乏业绩低于预期的情况。我个人认为,谁在“裸泳”,很快就能有答案。  阮涛:去年市场上涨的主要原因是流动性推动以及宏观经济的回暖,今年由于宏观刺激政策退出预期加强、流动性逐步趋紧,价值和基本面将成为主导因素。  当前市场的权重板块在相当程度上反映了宏观经济的回落预期,现在并不能判断宏观经济超出预期回落。由于权重板块地产、银行估值偏低,未来指数下跌空间不大,虽然中小盘估值偏高,面临调整风险,但中小盘板块在指数中权重偏低对指数影响较小,对整体市场而言,我们认为将维持震荡格局。中国上市公司数量已经达到1700家,行业分布广泛,不乏高增长和低估值的个体,在指数震荡而非单边下跌中的市场格局中,结构性的机会将会充分展现。  我们较看好新兴产业,比如新能源,新材料,节能减排等。这些行业属于中国结构调整的重中之重,而且是未来的大方向,基本面的预期非常好,具有持续增长的前景。尽管整体比较偏贵,但其中也存在一些估值合理、业绩具有很大上升空间的个股。  相比于战略新兴产业,我对房地产板块仍然非常谨慎。尽管房地产板块处于估值洼地,但是反转的契机并没有到来。共 2 页 1 [2] 下一页 末页   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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