药明康德成功过会会掀起中概股加速回归热潮吗

发布时间：2021-01-07 14:42:34 阅读：次来源：玻璃钢厂家

“优质中概股的回归，定价与估值不能过高，需要让国内投资者也可以享受到企业高速发展的成果，这样才能够形成多方共赢的局面。”

从今年2月2日报送更新后的招股书申报稿，到今年3月27日的IPO成功过会，药明康德IPO所用的时间大大出乎了市场的预期。实际上，回顾最近一段时期，同样有部分新经济企业、巨头企业获得了快速IPO过会的资格。以富士康为例，从招股书申报稿上报，到首发成功过会，仅仅耗用了36天的时间，这一IPO过会速度确实惊人。

虽然与富士康相比，药明康德的过会时间仍然不够快，但与其余通过正常IPO流程的企业相比，药明康德的IPO过会时间确实占据了不少优势。一般而言，对于企业IPO的流程，需要经历申请、受理、预披露、反馈会、见面会、预先披露更新、初审会、发审会、封卷、会后事项等流程，耗用时间很长，甚至还需要考虑到市场环境、IPO审核被否等因素，最终得以成功过会者为数不多。

或许，对于药明康德来说，能够成功快速完成IPO的过程，无疑是幸运的。但是，我们还不能够忽略当前国内资本市场大力推动优质独角兽企业回归上市的大背景。与此同时，作为药明康德而言，本身不仅属于医药行业的独角兽，而且还是一家中概股企业。由此一来，对于拥有多种身份的药明康德，最终得以成功过会，确实给市场带来了不少的看点。

实际上，近一段时期，国内资本市场对独角兽企业、巨头企业回归上市的态度是开放与欢迎的。与此同时，还为这类企业的回归制定了不同的选择方案。近期CDR中国存托凭证方式的提出，更是为部分业务结构复杂、私有化进程缓慢的中概股企业创造出更有利的回归方式。

不过，对于正逐渐推进私有化退市以及已经完成私有化退市的中概股企业而言，这些年来最担心的问题，莫过于国内政策环境与市场环境的变化因素。而随着国内资本市场对独角兽企业、巨头企业的开放欢迎态度有着显著的改变，实际上也从一定程度上增强了这类企业加速完成私有化退市，而后加快实现回归A股市场上市的热情。

但是，在积极引导这类企业回归的同时，企业定价与估值水平以及后续限售股解禁减持等问题，还是引起了市场的担忧。

以药明康德为例，公司发行预估价格达到每股55.09元，发行市盈率高达50倍左右，这一定价与估值水平确实有所偏高。与此同时，随着股票的成功上市，在二级市场上的股票价格可能会达到更高的水平，估值甚至达到上百倍的状态。与回归A股上市前的定价估值相比，A股市场确实给予了更高的估值溢价，但同时也透支了未来公司的盈利预期，给高位买入的投资者带来了较多的不确定风险。

由此可见，对于优质独角兽企业、优质中概股的回归，我们还是欢迎的。但关键之处，则是在于这些企业的回归定价与估值不能过高，需要让国内投资者也可以享受到企业高速发展的成果，这样才能够形成多方共赢的局面。否则，随着独角兽、巨头企业的纷纷回归，凭借其较高的定价与估值水平，并透支掉未来数年的盈利预期，最终的结果，还是要让二级市场高价买入的投资者买单。

（责任编辑：季丽亚 HN003）